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高盛:坚持做空美元,耐心等待回报

2021-02-03 11:56:04 来源:荆州人网
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高盛:坚持做空美元,耐心等待回报


华尔街投行高盛集团(Goldman Sachs)一直看空美元。近日,该行发布报告称,重申数月以来看空美元的立场,认为即便美国政府有可能通过新一轮经济刺激方案,但美联储的货币政策仍使美元脆弱。


由高盛货币策略师Zach Pandl领导的团队在报告中指出,美联储承诺在通胀上升之前保持短期利率在低位,意味着美元将不会如许多人预期那样从资本流入中受益,尽管美国经济有新的财政顺风,目前尚无理由改变对美元的结构性负面看法。


事实上,在上周风险资产价格上涨之下,美元兑大多数十国集团(G10)货币偏软,迈向一个月来最长下跌周期。该行在本月稍早前开始重新评估看跌美元的立场,当时美元录得9月以来首次连续周度升幅,引发一些惊慌的交易员平仓。


高盛建议在G10货币中做空美元兑加元和澳元,同时看空美元兑印度卢比、墨西哥披索和南非兰特。该行并通过未对冲的中国政府债券正在做淡美元兑人民币,也通过未对冲通胀挂钩债券做空美元兑俄罗斯卢布。


其他大行对美元的立场方面,摩根士丹利转向中立;德意志银行转向“战略性”中性;摩根大通警告随着更高实际收益率开始支撑美元,美元看跌的一些看法可能时日无多。


本月早些时候,Zach Pandl在研究报告指出,倘若疫苗的效用不如大家原本预估,全球经济陷入窘境,被视为“避险天堂”的美元很可能会升值。


即将担任美国财政部长的耶伦(Janet Yellen)在参议院确认听证会上重申,美国并不打算寻求弱势美元。美元及其他货币的价值将由市场决定;美国并不打算寻求弱势美元来增加竞争力,也反对其他国家这么做。


Jefferies LLC全球外汇主管Brad Bechtel表示,耶伦在担任美联储主席之时,确实可以谈论弱势美元对通胀及出口的益处,但作为财政部长,强势美元政策乃是传统立场。


曾在小布什总统时期担任财政部长的Hank Paulson表示,利率已来到历史最低点,联邦债务对GDP的占比则创二战结束以来新高。债务将随美国政府资助疫情纾困及振兴方案而越滚越大。然而,美国债务增多、对市场的吸引力也将日益下滑。世界级的金融体系,无法在难以维系信用品质的国家中存续。


Pualson指出,等到疫情结束后,压抑日益陡峭的国债累加曲线,乃至关重要的大事。否则,美元终会贬值,而美国政府也将丧失支付账单的能力。


施罗德投资管理研究及分析策略师Kristjan Mee表示,美元经历新冠肺炎疫情危机初期的大幅向上后,在2020年下半年已转趋疲弱。现在,美元在长时间强势后显著转弱的这项重大趋势,是否即将降临也成为了投资者心中的疑问。短期而言,美元的走势取决于美国资产的整体供求状况。


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